La presencia de Guindos en el BCE no aumentará la influencia de España en política monetaria, según Saxo Bank

Fuente: WFG
21/02/2018 12:43

La marcha de Luis de Guindos rumbo a Frankfurt para asumir el cargo de vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) se producirá dentro de poco. Desde que se conoció que el ministro de Economía español era el elegido para el puesto -tras la retirada de su único rival, el irlandés Philip Lane-, el Gobierno de Mariano Rajoy no ha dejado de celebrar que, gracias a ello, España recuperará su cuota de poder en la institución y aumentará su capacidad de influencia en las decisiones. No obstante, los expertos de Saxo Bank no lo ven igual, y apuntan a que la marcha de Guindos al BCE no cambiará nada.



Christopher Dembik, jefe de análisis macro del banco de inversión suizo, ha sido tajante en su último informe: "la influencia de España en política monetaria no aumentará con Luis de Guindos en el BCE". Según el experto, el nombramiento del todavía ministro español no supondrá ningún cambio, como a su juicio tampoco lo hubiese supuesto el de Lane, porque ambos "son considerados como perfiles 'neutrales'".



"En realidad, el puesto de vicepresidente del BCE no es tan estratégico, probablemente menos que el puesto de economista jefe", cree el analista, que apunta a que la retirada de Lane está muy relacionada con las próximas vacantes que se producirán en la institución que dirige Mario Draghi. "Lane ha retirado su candidatura probablemente para presentarse a los puestos de economista jefe del BCE o jefe de operaciones de mercado, que deberán cubrirse en 2019", señala Dembik.



Aunque el experto cree que "es un honor" ser nombrado para el cargo de vicepresidente, para el que Guindos ha sido elegido, asegura que eso"no significa que aumente la influencia de España en la política monetaria". De hecho, cree que "es bastante probable" que el responsable de Economía, que ha dicho que dimitirá de su cargo "en los próximos días" para empezar a preparar su marcha al BCE, "se alinee con la mayoría del Consejo de Gobierno". "Hasta ahora, lo que sabemos sobre la visión de Guindos sobre la política monetaria es que ha sido bastante limitada. Solo sabemos que no ve ninguna burbuja de activos como resultado del QE -los programas expansivos del banco central-, pero no conocemos su opinión sobre los tipos de interés, el mercado laboral o incluso la curva de Phillips -que muestra la relación entre desempleo e inflación-", afirma el experto de Saxo Bank.



Dembik señala que la decisión de colocar a Guindos en la vicepresidencia del BCE parece una "decisión política para complacer a los países del sur de Europa y otorgarle el papel clave de presidente a un país del norte de Europa". De hecho, en los últimos días se especula con que Jens Weidmann, actual presidente del Bundesbank alemán, sea nombrado presidente del BCE cuando expire el actual mandato de Mario Draghi, en noviembre de 2019. Algo que comparte el banco de inversión suizo.



"Para presidir el BCE, el mejor y único candidato es el alemán Weidmann, pero si quiere contar con un amplio apoyo, deberá adoptar una visión más pragmática en términos de política monetaria", dice el experto, que afirma que "su tarea será tal vez más difícil que el mandato de Draghi, ya que tendrá que lidiar con la normalización de la política monetaria, que debe comenzar a finales de año, y con una desaceleración económica inevitable". "Ni siquiera el BCE tendrá tiempo para reducir su balance antes de la próxima crisis. El banco central está rezagado en el ciclo económico", por lo que los tipos de interés (tanto en términos nominales como reales) seguirán siendo bastante bajos durante un período prolongado", opina Dembik, que concluye que "Weidmann no tendrá otra opciónque ajustar su ideología ortodoxa a la realidad económica".